繼財(cái)報(bào)不及預(yù)期之后，寧德時(shí)代的裝機(jī)市占率 也罕見跌破 40%，比亞迪趁勢接近，海外市場中， LG 新能源也不遑多讓。?

馬太效應(yīng)的弱化是動(dòng)力電池市場當(dāng)前面臨的格 局，除了第一梯隊(duì)的爭奪你來我往，身后的一眾電 池廠也羽翼豐滿，增資擴(kuò)產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)聯(lián)姻，不亦樂乎。?

合圍寧德時(shí)代正當(dāng)時(shí)。?

老大 PK 老三?

寧德時(shí)代的一紙?jiān)V狀將動(dòng)力電池領(lǐng)域的“內(nèi)卷” 搬上了臺面。?

根據(jù)近期消息顯示，寧德時(shí)代對外確認(rèn)，已向 法院申請?zhí)嵘龑＠謾?quán)訴訟中向中創(chuàng)新航的索賠金 額。寧德時(shí)代此前索賠1.85億元，現(xiàn)在索賠5.18億元。?

索賠額提升近 3 倍究竟為何？不妨看一下二者 的業(yè)績變化及市占率變化。?

2021 年寧德時(shí)代營業(yè)收入為 1303.56 億元，增 長率達(dá)到 159.06％ ；歸屬于上市公司股東的凈利潤 為 159.31 億元，增長率達(dá)到 185.34％ ；歸屬于上 市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為 134.42 億元，增長率達(dá) 215.20％。?

反觀中創(chuàng)新航，根據(jù)其招股說明書顯示，公 司總收入由 2019 年的 17.34 億元增至 2021 年的 68.17 億元，復(fù)合年增長率為 98.3% ；同期中創(chuàng)新 航分別虧損 1.56 億元、虧損 0.18 億元、盈利 1.12 億元。

可以說，2021 年，二者都收獲了優(yōu)異表現(xiàn)。 然而來到 2022 年，二者的走勢出現(xiàn)了變化。這或 許也是間隙進(jìn)一步擴(kuò)大的根源所在。?

根據(jù)寧德時(shí)代披露 2022 年一季報(bào)顯示，公司 實(shí)現(xiàn)營收 486.78 億元，同比增長 153.97% ；實(shí)現(xiàn)凈 利潤 14.93 億元，同比下降 23.62% ；實(shí)現(xiàn)扣非凈利 潤 9.77 億元，同比下降 41.57%。寧德時(shí)代上演了“業(yè) 績暴雷”。?

不僅如此，來到 4 月，寧德時(shí)代的裝機(jī)市占率 出現(xiàn)了大幅下滑。盡管今年 1-4 月國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)裝車量排行榜中，寧德時(shí)代以 30.59GWh 的裝車量繼續(xù)占 據(jù)榜首，市占率達(dá)到 47.39%。 比 亞 迪、 中 創(chuàng) 新 航 跟 隨 其 后， 裝 車 量 分 別 為 14.68GWh、 5.09GWh，市占率分別為 22.75% 及 7.89%； 但是單看 4 月的數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代的市占率驟降至 38.28%，僅僅領(lǐng)先比亞迪 6.1 個(gè)百分點(diǎn)。而中創(chuàng)新 航則收獲了 6.79% 的市占率。全球市場中，中創(chuàng)新 航一季度的全球動(dòng)力電池裝車量達(dá)到 4.2GWh，同 比增長 208.7% ；市場占有率從去年同期的 2.8% 提 升至 4.4%。?

一面是業(yè)績受累，裝機(jī)量驟減，另一邊卻是排 隊(duì) IPO，國際國內(nèi)市場雙豐收。矛盾進(jìn)一步加劇自 然成為情理之中的事情。?

為何相同的市場下，二者演繹了大相徑庭的經(jīng) 營表現(xiàn)？車企的心思變化顯然左右了動(dòng)力電池市場 的格局之變。狡兔三窟，沒有車企愿意在新能源賽 道將動(dòng)力電池如此重要的核心供應(yīng)全心全意押注在 一家企業(yè)身上。曾與寧德時(shí)代“紅臉”的廣汽埃安， 近年來的發(fā)展風(fēng)生水起，而廣汽埃安的動(dòng)力電池供 應(yīng)主要就是依靠中創(chuàng)新航。車企的下場聯(lián)姻無疑成 為攪局動(dòng)力電池的“始作俑者”。?

除此之外，與廣汽埃安 + 中創(chuàng)新航類似的組合 還有國軒高科 + 大眾、孚能科技 + 奔馳等。新能源 汽車的增長仍然高速，但車企的戒心卻令寧德時(shí)代 的原有市場空間日漸增加。?

去年 7 月，國軒高科與大眾簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議， 在合肥新站區(qū)建設(shè)大眾標(biāo)準(zhǔn)電芯項(xiàng)目，項(xiàng)目總產(chǎn)能 50GWh，一期 20GWh 將于 2023 年中前正式投產(chǎn)。 不難預(yù)計(jì)，大眾安徽大概率將成為國軒高科的主要 陣地。大眾集團(tuán)曾承諾授予大眾安徽 4-5 個(gè)品牌產(chǎn) 品，力爭在 2025 年生產(chǎn) 20 萬 -25 萬輛新能源汽車。 可想而知，國軒高科的向上動(dòng)力將更加十足。?

資本洶涌 擴(kuò)產(chǎn)競爭?

大軍出發(fā)、糧草先行。惠及產(chǎn)業(yè)的糧草無疑就 是資金。增資擴(kuò)產(chǎn)的幅度正成為丈量新能源汽車產(chǎn) 業(yè)發(fā)展的標(biāo)尺。?

近年來，隨著比亞迪的江湖地位快速攀升，其 資本運(yùn)作的心思也在不斷擴(kuò)展。除了芯片業(yè)務(wù)分拆， 其電池業(yè)務(wù)也已經(jīng)為分拆上市做好準(zhǔn)備。

按照比亞迪掌舵人王傳福提出的目標(biāo)，比亞迪 計(jì)劃在 2022 年底前將旗下電池業(yè)務(wù)拆分獨(dú)立上市， 以籌集資金進(jìn)行發(fā)展。盡管對于電池業(yè)務(wù)上市時(shí)間 市場仍有爭論。但自給自足的比亞迪電池已經(jīng)開放 懷抱。

2021 年，比亞迪就曾與中國一汽、長春市政 府共同簽署了新能源動(dòng)力電池項(xiàng)目投資合作協(xié)議。 紅旗汽車品牌率先成為比亞迪電池外供的重要合作 伙伴。根據(jù)比亞迪品牌及公關(guān)事業(yè)部總經(jīng)理李云飛 表示 ：“你能想到的所有汽車品牌，都在和我們探 討基于刀片電池技術(shù)的合作方案。”?

將視線投歸中創(chuàng)新航，對于此次寧德時(shí)代的高 調(diào)起訴，調(diào)高賠償金額等做法，中創(chuàng)新航的回應(yīng)卻 非常低調(diào)。究其原因，中創(chuàng)新航目前正處于敲開港 交所大門的上市沖刺倒計(jì)時(shí)的靜默期中。?

根據(jù)公開資料顯示，中創(chuàng)新航首次募股計(jì)劃籌 集資金高達(dá) 15 億美元 ( 約合 95 億元人民幣 )，如 果成功過會(huì)，這將是 2022 年以來港交所最大規(guī)模 的 IPO。目前，中創(chuàng)新航是唯一未上市的頭部電池 企業(yè)，其估值高達(dá) 630 億元。?

由此可見，寧德時(shí)代提高訴訟額的一大指向或 許也是“狙擊”中創(chuàng)新航上市。畢竟若中創(chuàng)新航成 功上市，將收獲資本羽翼。疊加中創(chuàng)新航在中國第 三方動(dòng)力電池企業(yè)中排名第二、在全球動(dòng)力電池企 業(yè)中排名第七的地位，寧德時(shí)代將面臨更加嚴(yán)峻的 競爭挑戰(zhàn)。?

根據(jù)證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)，各大二線廠商摩拳擦掌 開展產(chǎn)能競賽，多家公司上調(diào)產(chǎn)能規(guī)劃。以蜂巢 能源為例，2021 年三次調(diào)整產(chǎn)能目標(biāo)，從上半年 的 200GWh，到 9 月初的 320GWh，再到 12 月初 的 600GWh，達(dá)最初目標(biāo)的 3 倍 ；中創(chuàng)新航去年 年底提高產(chǎn)能計(jì)劃，調(diào)整后 2025 年動(dòng)力電池目標(biāo) 產(chǎn)能 500GWh，2030 年預(yù)計(jì)產(chǎn)能達(dá) 1TWh ；國軒 高科 2025 產(chǎn)能規(guī)劃也由此前的 100GWh 調(diào)整到 300GWh ；另外，孚能科技 2025 年的目標(biāo)產(chǎn)能為 120GWh ；據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，億緯鋰能、欣旺達(dá)已公 布的在建及規(guī)劃產(chǎn)能達(dá) 300GWh、145GWh。?

在這一大批擴(kuò)產(chǎn)的背后，動(dòng)力電池第二梯隊(duì)勢 必掀起一輪跑馬圈地，而支撐這些產(chǎn)能的無疑是源 源不斷的資金。